¿Puede China no ser afectada por la crisis económica?

Shen Peng tiene 52 años y es propietario de una pequeña fabrica de partes en una pequeña ciudad de China, nunca dió real importancia al rumor sobre la crisis económica. Eso fue hasta que su negocio sufrió el mayor golpe a finales de 2008. Su mayor cliente, una compañía exportadora redujo sus pedidos a la mitad y suspendió la mayor parte de su personal dejando a Shen con una significativa reducción de sus ingresos. Pero mientras la noticias informaban un empeoramiento de la crisis alrededor del mundo, Shen encontró que su negocio ya estaba reestablecido para febrero de 2009. Las grandes empresas de su ciudad tambien comenzaron a funcionar a pleno. Él se preguntó: "¿habrá terminado la crisis en China?".

Algunas estadísticas económicas en China parecen decir sí. Desde que Beijing anunció su plan de estimulo de 4 trillones de yuan (585 mil millones de dólares), los bancos de China han otorgado más préstamos en tres meses que en todo el año 2008. Las acciones subieron tanto en China continental como en Hong-Kong, y el mercado de bienes raíces prosperó de un 30 a un 40 por ciento en los primeros cuatro meses de 2009.

Pero mientras algunos economistas han confirmado la recuperación de la economía china, otros sugieren que China solamente experimenta una pequeña oleada que produce una sobre excitación problemática del mercado. Entre estos críticos está el profesor de finanzas Xu Xiaonian. "La crisis provino por desequilibrio, así que la llave para la recuperación subyace en la restauración del equilibrio" remarcó Xu. "Pero los esfuerzos de estimular la inversión sólo agravan el desequilibrio".

Estadísticas paradójicas

El desequilibrio que mencionó Xu está bien reflejado en las paradojas económicas descubiertas por Liu Yuanchun, Asociado a la Escuela de Economía de la Universidad de las Personas en Beijing. Basado en observaciones de la estadística económica de este año, Liu enumeró ocho pares de hechos conflictivos, incluyendo: 

1. El gran aumento en la inversión vs. la rápida caída de importaciones y exportaciones

2. El creciente valor agregado industrial vs. el bajo incremento en el consumo de electricidad

3. El rápido crecimiento industrial vs. el lento crecimiento financiero

4. El aumento en el transporte de carga vs. la disminución en el rendimiento del puerto

5. El aumento en el consumo nominal vs. la disminución en el consumo verdadero

6. El aumento en acciones indexa vs. la disminución en la ganancia de listó las compañías

7. El aumento en el valor industrial agregado vs. la disminución en el valor industrial ganado

8. El volumen creciente de ventas de bienes raíces vs. la estancada inversión real de bienes raíces

Liu dice que tales contradicciones pueden ser signos de problemas más grandes, como profunda deflación, aumento del desempleo, demanda extranjera reducida, inventario excesivo de bienes raíces y capacidad excesiva de producción. Según Liu, el estampido actual es solo el comienzo de un horrible futuro.

¿Por cuánto tiempo pueden 4 mil millones mantener a China?

Entre los tres conductores clave del desarrollo económico—consumo, inversión y exportación—China ha dependido en gran parte de los primeros dos. Sin embargo, la exportación ha sido mucho tiempo el rincón de piedra de la economía china, contribuyendo al 59 por ciento del PBI de China en 2008, haciendo a la economía de China susceptible al ambiente económico global. A consecuencia de la reciente crisis, varias pequeñas y medianas empresas en el sur y sureste de China han quebrado a partir de mediados de 2008, dejando más de 20 millones de inmigrantes sin trabajo.

La inversión, por otro lado, también ha hecho una mayor contribución al PBI sobre la última década. Sin embargo, el crecimiento desmedido de la inversión ha ocasionado una excesiva capacidad, empeorada por el débil consumo nacional.

Además, el consumo interno de China es dificultado por el bajo aumento de ingresos, especialmente en áreas rurales. En los últimos años, el salario bruto de la nación fue aproximadamente del 12 por ciento del PBI, comparado con el 50 al 60 por ciento de los países desarrollados y el 40 por ciento a nivel mundial. El alto crecimiento del PBI y el bajo crecimiento de ingresos indica que China ha estado engendrando inmensas capacidades de producción sacrificando el consumo interno. La pobre asistencia médica de la nación, asistencias sociales y los altos costos del hogar son también factores que dificultan el consumo nacional.

Mientras estos asuntos se dejan en gran parte sin resolver, el plan de estímulo prodiga recursos preciosos en industrias de energía e infraestructura, sectores que promueven rápidamente el PBI pero que empeoran los excesos de capacidad. El estampido que resulta en el mercado de valores y bienes raíces cargará aún más la economía desequilibrada de China. Como algunos analistas estiman , el plan de estímulo trabajará como un excitante con efecto negativo.

El pesimismo ha citado evidencia en ambos niveles, micro y macro. Por una parte, la mayoría de los negocios todavía luchan con el lento desempeño y son reacios a invertir más. Por otra parte aumentan los inventarios en casi todas las industrias, que indican una baja probabilidad de recuperación industrial en el futuro próximo. La estadística oficial de China reveló que el IPC (Índice de precios al consumo) y el IPP (Indice de precios de Producción) continuó ssu caida en mayo, con una baja del 1,4 por ciento del IPCy una baja del 7,2 por ciento del IPP lo que es mayor que en mayo del año pasado. Los economistas dicen que ambos son signos de deflación a nivel nacional.