Al mercado de valores chino siempre se lo ha visto como algo incluso menos regulado que los casinos, y, de hecho, éste esconde un “agujero negro” enorme. La bolsa china está llena comercio interno, falsos precios altos, engaños y manipulaciones.
Todas las grandes empresas están relacionadas íntimamente con el mercado de acciones y dependen en gran medida del apoyo financiero de los bancos, con el ingrediente de que los bancos chinos tiene una suma gigantesca de créditos incobrables.
Junto con la revaluación del Renminbi (el yuan, la moneda china), entró en el mercado de valores una enorme cantidad de capitales “golondrina”.
Se quiera o no, a un mercado aún “crudo” e impredecible, y encima manipulado por el régimen comunista, el mundo de inversores debiera de conocerlo mejor. Más aún, desde el inicio hay que tomar precauciones y tener en cuenta que no será nada fácil comprender lo que es, pasado en limpio, un mercado manipulado y con reglas oscuras adicionales.
La estructura del mercado chino es totalmente diferente, y aún pueden romper muchas más grandes olas como ésta.
Estallaron las burbujas de la bolsa china
El 27 de febrero, los precios de las acciones cayeron cerca del 9% en la Bolsa de Shanghai y también en la Bolsa de Shenzhen, causando una pérdida de más de 1 billón de yuanes (130 mil millones de US$). Fue el único día de baja en el mercado de valores chino en diez años. El incidente también tuvo un efecto dominó en otras economías alrededor del mundo. El índice Dow Jones de Estados Unidos bajó 416,02 puntos y el FTSE de Londres cayó 148,6 puntos.
Observadores financieros creen que la raíz de la reciente caída del mercado es por la acumulación temprana de “burbujas” económicas y el exceso de giros en descubierto. A esto se añade la inflación artificial de los precios de las acciones de las compañías que cotizan públicamente y de los comodities (las materias primas).
La bolsa de China se elevó en forma no saludable a principios de 2007, con el índice de Shanghai acercándose a los 3.000 puntos. China pasó por otra desenfrenada ronda especulativa. La estadística mostró que en los diez primeros días de 2007, la bolsa de China tuvo un aumento de 1.291.677 nuevas cuentas de inversores, con un promedio de 129.168 cuentas nuevas por día. Los datos a partir del 23 de enero mostraron que las cuentas nuevas para acciones clase “A”, clase “B” y las participaciones en fondos de inversión, llegaron a 80.934.100.
En medio un repentino incremento de la presión por las ventas masivas, las compañías de fondos de inversión sólo podían vender acciones “de peso pesado” (premium), las cuales ya habían aumentado repentinamente en respuesta a la ola de realizaciones (ventas) masivas de ganancias. La caída de los fondos arrastró una liquidación desesperada en el mercado.
La opinión de los expertos
Da Ji Yuan (La Gran Época) entrevistó al Sr. Wu Fan, reconocido comentarista de política y economía chinas en Estados Unidos, y al vice-presidente del Grupo de Inversiones Pan América, William F. Mei. Ambos comentaron sobre la caída del mercado chino y compartieron sus opiniones sobre las causas fundamentales.
DJY: ¿Era previsible esta caída de la bolsa en China?
Wu: De hecho, era inevitable. En China siempre ha habido una burbuja accionaria, especialmente el año pasado, cuando el mercado aumentó cerca del 130%. La peligrosidad pasa más bien por el hecho de que los fondos eran nacionales, y no extranjeros.
En China Continental, la gente no está invirtiendo racionalmente. Ahora es una locura, los inversores están gravando sus casas y autos para obtener préstamos y comprar acciones. Algunos bancos chinos incluso están moviendo reservas del Estado (sus encajes) para comprar acciones. Algunos planes del régimen chino incluso sugieren invertir el 10% de los fondos de Seguridad Social en acciones, en vez del 5% que ya tienen actualmente.
El mercado de acciones no está en condiciones de recibir tan grande cantidad de dinero. El funcionamiento del mercado de acciones se basa en la idea de que un porcentaje determinado de acciones del total de las cotizadas siempre esté produciendo ganancias. Además, el funcionamiento del mercado de acciones debe ser absolutamente público, a fin de que los inversores puedan tomar decisiones maduras y correctas. Pero ninguno de estos dos factores –equilibrio y transparencia– existe en China.
DJY: Sr. Mei (Vice-presidente del Grupo de Inversiones Pan América), ¿Qué otros factores agregaría usted a la causa de la caída de la bolsa?
Mei: Una razón por la cual el mercado de acciones cayó, es que los chinos no le tienen mucha confianza, así que no hacen ninguna inversión a largo plazo. Los inversores entran o salen del mercado como a los saltos; su comportamiento es altamente especulativo.
Otro factor tiene que ver con la reciente revaluación del yuan, que provocó la llegada de muchos fondos de inversión del exterior a China Continental. Los inversores ahora están especulando con un incremento del valor del yuan para obtener ganancias.
DJY: Algunos analistas han señalado que a los inversores les preocupa que en un futuro el régimen comunista chino vaya a imponer limitaciones a las inversiones, a fin de evitar el recalentamiento de la economía...
Wu: Hasta el Partido Comunista Chino (PCCh) se da cuenta de que la bolsa está en una situación peligrosa, así que sienten la necesidad de suprimirla, como solían suprimir el mercado inmobiliario. A esto ellos lo llaman “ajuste y control”, y lo llevan a cabo de diferentes maneras: incrementando la tasa de interés bancaria o fijando nuevas reglas, como poner impuestos a todo el dinero proveniente del mercado de valores.
De hecho, ha habido signos de que el mercado de acciones de China iba a caer. El mercado estuvo en auge durante el año 2006, enteramente debido a la manipulación del PCCh y a un flujo de dinero caliente. El mercado se enloqueció desde comienzos del 2007, llevando a un aumento en el número de los inversores chinos. Grandes cantidades de dinero se descargaron sobre el mercado de acciones.
Con acerca de 1 billón de yuanes de pérdida, obviamente la caída impactará en la economía china y en el mundo entero. El 1 de marzo, la bolsa de Nueva York cayó 500 puntos, y el índice Dow Jones cayó 416 puntos al cierre, junto con los mercados en Inglaterra, Francia, Japón y Alemania, que rápidamente copiaron esa caída. La conexión de estas economías pasa en gran medida por las fuertes inversiones de los bancos extranjeros en el sistema bancario chino.
Este incidente nos afectó a todos. Pero yo pienso que realmente tuvo su lado positivo: poner en evidencia las “burbujas” de la economía china.
DJY: Sr. Wu, ¿Cree que los mercados estadounidenses y globales seguirán la tendencia de China?
Wu: Estados Unidos aporta alrededor de un quinto del PBI mundial, el resto de los países de Occidente juntos suman cerca del 50 por ciento, mientras que China tiene sólo el 5 por ciento. De ahí que la fluctuación de la burbuja de la economía de China no puede afectar mucho la economía mundial a largo plazo.
Aunque algunos ven a China como una fuente irremplazable de manufactura barata de bienes de uso diario, si China de repente se desplaza del escenario, el vacío será fácilmente aprovechado por otras naciones productoras.
La gente encontrará un fabricante sustituto, que puede estar en India, Vietnam, Taiwán y otros países. China no es irremplazable, sólo que los precios podrían hacerse ligeramente más altos.
